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（原标题：好意思联航(UAL.US)“双情状”率领惊艳华尔街 高盛看涨至92好意思元）韩国伦理电影爱人

智通财经APP获悉，好意思国航空业领军者好意思联航(UAL.US)在好意思东时分周二好意思股盘后公布2025年第一季度事迹，华尔街金融巨头高盛在该公司公布事迹与最新预测率领后发布研报称，遣散3月的第一季度调理后每股收益(EPS)0.91 好意思元，远远高于FactSet 华尔街共鸣预期以及高盛预估的 0.74/0.60 好意思元，也好于处罚层最近给出的事迹率领区间低端数值(0.75好意思元至1.25好意思元)。

合座而言，高盛合计Q1事迹超预期(较原始预测中点晋升10%)、第二季度预测以及“双情状”率领的惊艳超预期组合，合座大幅优于华尔街投资机构们关于好意思联航基本面悲不雅的预期，重申关于好意思联航的92好意思元这一12个月指标股价以及“买入”评级。

高盛在研报中暗示，这次好意思联航事迹未必大超预期主要收获于单元成本发达优于预期(部分受益于运力增速高于FactSet共鸣以及高盛预测)以及单元营收数据发达向好，有一部分被更高的燃油成本对消。

好意思联航Q1扎眼的事迹数据清晰韩国伦理电影爱人，第一季度总营收约为 132 亿好意思元，同比增长 5.3%;净利润为3.87亿好意思元，上年同期净亏欠为1.24亿好意思元;调理后的每股收益为91好意思分，高于FactSet 共鸣预期所清晰的74好意思分。更进军的是，该航空公司量度即使在关税战略导致的经济低迷时期也能竣事颇具韧性的盈利，这无疑令投资者们松了贯串。

投资者们巨额关于好意思联航全年EPS率领心境度很高——在特朗普关税战略压顶的悲不雅需求环境以及充满无边不细方针天下宏不雅经济布景下，高盛近期与投资者们交流与市集调研中发现，市集巨额预期处罚层将除掉事迹率领或大幅事迹下调率领至亏欠区域。但是，好意思联航处罚层选拔了与市集巨额预期比拟毫不疏导的积极作念法，引入两种预测情状：其一为预订量保管近期相对较弱趋势的“结识”情状;其二为“衰败”情状，但是这两种情状下好意思联航处罚层均量度可竣事盈利，而不是像市集预期的那样因关税重压而堕入亏欠境地。其中在“结识”预订情状下，公司保管原有 2025 年 EPS 率领 11.50 至 13.50 好意思元不变。

好意思联航处罚层给出的“两种情状”清晰：在“结识”的基准预订情状下，公司无间保管此前给出的2025年调理后的EPS率领11.50好意思元至13.50好意思元不变;在“衰败”的预测情状下，处罚层量度2025年调理后的EPS 为 7.00 至 9.00 好意思元，对比高盛的分析师们之前的衰败情状分析的示例EPS约为 6.20 好意思元，因此好意思联航的“衰败”情状下EPS预期可谓远超高盛分析师团队预期。

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高盛暗示，上述的调理后EPS预期区间与市集共鸣的10.52好意思元预期以及高盛预估的9.75好意思元比拟可谓颇具诱惑力。该航空公司同期给出的遣散6月的季度调理后的EPS率领区间为3.25好意思元至 4.25好意思元，中点值只是略低于市集/高盛共鸣的3.91好意思元/3.80好意思元，但是率领上限高于市集与高盛预期。

运力削减策划方面，好意思联航处罚层将从遣散9月的季度起削减比拟于原策划4个百分点的运力增长;老本支拨下调方面，现老本支拨预期<65亿好意思元(原预期为<70亿好意思元)。由于机队调理仅触及减少1架787以及新增多1架737 MAX，高盛判断调理主要来自非飞机类老本支拨的超预期压缩，由此带来的低于预期支拨可能提振利润增速。

高盛分析师团队无间保管关于好意思联航的“买入”评级，以及保管12个月指标价 92 好意思元(保管不变)，基于无为性 EBITDAR 估值法，对高盛给出的130亿好意思元的无为性EBITDAR预测数据欺诈于4.0× EV/EBITDAR 倍数。该估值倍数与 2011?2019 年平均 4.0× EV/EBITDAR 大体一致。遣散周三好意思股收盘，好意思联航股价收于66.990好意思元，意味着在高盛看来好意思联航异日12个月内股价上行空间高达37%。

高盛暗示，关于好意思联航股价预期与基本面预期而言，主要风险身分包括：1)竞争性因子关于事迹增长策划的响应镌汰航空网络重组效益 2)波音不祥空客飞机的委派经由进一步延伸 3)亚太需求复苏经由慢于巨额预期。