三级艳星

甘休2025年3月28日收盘，良信股份(002706)报收于8.94元，较上周的9.42元下降5.1%。本周，良信股份3月24日盘中最高价报9.48元。3月27日盘中最廉价报8.57元。良信股份刻下最新总市值95.47亿元，在电网设备板块市值排行26/120，在两市A股市值排行1650/5140。

机构调研要点：公司聚焦两智一新战术，连接深耕新动力电气工夫、智能配电、明智东谈主居市集机构调研要点：公司矜恤国外市集机遇，2024年对国外业务及组织进行再行梳理并制定相应战术主见机构调研要点：四季度利润下降主要有三个原因，包括毛利率下滑、治理用度加多及营销研发用度插足加多机构调研要点：公司2025年主要增长点为新动力、数字动力、基础体式等行业

公司聚焦两智一新战术，连接围绕新动力电气工夫、智能配电、明智东谈主居市集深耕发力，通及其部大客户深度开发，连接拓展市集份额，同期加大革命研发力度，不竭推出具有当先上风的互异化新址品以进步居品竞争力。

产业并购是助力企业增长的蹙迫技巧之一，公司会围绕主交易务，当令矜恤相宜的契机，并按照监管规矩条款实时进行信息裸露。

公司自上市以来，以连接高现款分成比例酬劳股东，兼顾经久发展和股东述求，积极听取中小股东的认识，将通过分成、回购等模范保护股东的利益。

公司清偿短期借款以及回购股份酬劳股东是积极行径。2025年公司将陆续保持讲究的现款流治理，加多抗风险身手。

公司矜恤国外市集机遇，2024年对国外业务及组织进行再行梳理并制定相应战术主见，聚焦在东南亚、韩国、欧洲、北好意思等地，依据当地市集脾气及开发环境进行互异化市集拓展。

良信电器与同业业外资品牌之间，骨子上是原土革命与内行品牌的互异化竞合。跟着国产化政策的带领，以及国产厂商的品牌影响力、市集竞争力的连接进步，公司有望进一步拓展行业市集份额。

公司长久服气，企业的价值不单在于周期回荡中的数字，更在于能否以革命之力推动行业逾越。刻下，咱们正主动真切变革——在数字化与低碳化波浪中加快居品迭代，在新动力等战术限制构筑工夫壁垒。连接真切进口替代，成立国居品牌在高端市集的影响力。

公司信用讲究，有有余的银行授信以及其他融资景色保证公司发展。

公司一直矜恤老本市集动态，在费事作念好筹画治理的同期，从股份回购、分成、职工激勉等方面作念好市值治理责任，保护雄壮投资者利益。

海盐工场算作公司的产能主体当今平常起初，工场设有电镀、焊合、电子等三大中枢工艺分娩车间，同期有140+全自动/半自动分娩线，可幽闲单班37.6万台/极的产能，并取得浙江省经济和信息化厅颁发的“2023年浙江省过去工场”认证，海盐工场通过中枢工艺克己和自动化率的进步不错优化公司成本，同期进步居品可靠性及融会性，降本效应将跟着产能应用率的进步得当开释。

公司紧捏新动力、智算中心等限制需求，连接推出2P小体积居品、真空宣战器等居品助力新动力连接发展，同期适配数据中心发展趋势推出极简攻击开关等居品反应客户需求。面向过去，公司将连接聚焦“两智一新”战术，真切高电压大电流工夫商酌；强化固态、AI前沿工夫效果应用，拓展国外UL圭臬应用，力争成为行业工夫革命和应用的引颈者。

公司高度青睐成本端的竞争力，主要给与以下模范应付原材料价钱波动和供应链风险，保险盈利身手：1、多元化采购策略。包括供应商分层分级，克己身手构建；2、工夫降本，修订工艺，提高原料应用率和居品及格率；3、动态不雅测巨额走势，合理治理库存；4、成本传导机制等。

公司大部分实控东谈主在上市后并未减持公司股票，且参与公司的持股主见、再融资等插足，质押股票主如果由于个东谈主存在正当合标准围内的资金需求，与公司日常筹画无班师说合，公司实控东谈主资信景况讲究，具有较好的偿债身手，公司也连接就质押情况保持密切疏通，公司会连接督促实控东谈主作念好风险管控，严格校服质押监管章程，切实珍爱中小股东权柄。

四季度利润下降主要有三个原因：(一)四季度毛利率环比下滑近2%。由于收入结构变化，新动力业务占比有所进步，高毛利的房地产业务收入下滑，重复市集竞争身分导致举座毛利率有所下降；(二)四季度治理用度加多。海盐园区二期四季度转固面目增多，导致折旧用度相应加多；(三)公司加强在新品研发、客户触达及东谈主力布局方面的连接插足，四季度营销及研发用度插足加多。

低压电器行业按捺居品的革命性，从后续发展趋势上看，公司服气研发插足关于经久发展的蹙迫性，天然短期内利润可能受到一定影响，但通过进步居品质价比和增强客户舒畅度，以及与客户保持讲究的研流配合度，公司有信心过去省略终止可连接发展，并与客户保持永远的互助发展关系。

在数据中心限制低压电器仍然之外资品牌为主，伴跟着数据中心需求量的加多和客户的工夫迭代需求，为公司带来了新的契机点，公司将通过销售端和居品端协同开拓进行外资替代。此外，直流断路器在新动力尤其是储能限制的应用日益增多，公司在直流居品开发方面已作念好充分准备，并将连接加大插足以确保居品质料的融会性。在数据中心市集，公司通过居品可靠性、融会性的进步以及提供智能化举座处置有策画，有望松开与外资品牌的差距。

当今公司要点聚焦在新动力、数字动力、智能楼宇、基础体式几大行业，受下流市集需求景气度影响，楼宇业务瞻望有所承压，新动力、数字动力、基础体式等行业将成为公司业务主要推动力。

当今新动力BU中占比第一大板块是光伏，第二大板块是储能，第三大板块是风能。跟着储能、风电等高毛利板块占比加多，瞻望对整个新动力行业的详细毛利将呈现正向拉动作用。

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2024年公司对国外业务组织进行再行梳理并制定相应战术主见，聚焦在东南亚、韩国、欧洲、北好意思等地依据当地市集脾气及开发环境进行互异化市集拓展。公司矜恤在国外市集竞争力的打造，将连接通过居品国外体系认证、展会本质等路线进步居品与品牌影响力。此外公司正在对一些市集需求量大的居品进行UL认证，以进入北好意思市集，并积极跟出进口业务，针对特定客户需求提供处置有策画。

巨额原材的价钱高潮系由供应商进行传导，一定进度上会导致公司采购的零部件价钱高潮，由此导致公司的居品成本高潮。公司在连接矜恤巨额原材价钱，沟通向下流传导成本压力的同期，也将给与提前采购库存等模范来应付市集价钱变化，力争对消巨额原材价钱高潮带来的成本压力。

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